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Si piensa que las monedas y los tipos de cambio son cosas de las que solo los banqueros y comerciantes deben preocuparse, piénselo nuevamente. Muchas pequeñas empresas están sujetas al riesgo de tipo de cambio, se den cuenta o no.
Tome el voto Brexit del año pasado en el Reino Unido, por ejemplo. La libra cayó fuertemente frente al euro después de la votación del Reino Unido para abandonar la Unión Europea, con graves consecuencias para las pequeñas empresas que comercian a través de las fronteras.
"Como tenemos muchos costos en euros y la mayoría de nuestros ingresos están en libras, este año nos hemos visto afectados por la disminución de casi el 20% en el valor de la libra esterlina", dijo Ian Baxter, presidente de Baxter Freight en el Reino Unido..
No solo las empresas británicas se vieron afectadas. Las consecuencias del Brexit también llevaron a cambios bruscos en otras monedas globales. Y ese es solo un ejemplo entre muchos otros en la historia, desde la dramática caída de un solo día del franco suizo hasta la disminución más lenta del yen japonés. Y a veces, solo unas pocas palabras del presidente pueden llevar a una volatilidad en el valor del dólar estadounidense..
Línea de fondo: Si su pequeña empresa incurre en costos en otros países o obtiene ingresos de otros países, es probable que tenga cierta exposición al riesgo cambiario. Podría ver que sus ingresos disminuyen repentinamente o que sus costos se disparan debido a eventos políticos globales fuera de su control.
¿Necesita mitigar el riesgo de tipo de cambio y de moneda? (fuente grafica)Por lo tanto, en este tutorial, aprenderá a administrar su moneda y el riesgo de tipo de cambio. Primero, definiremos algunos términos y aclararemos cuáles son estos riesgos. Luego, aprenderá cómo cuantificar el riesgo para su negocio y cómo analizar diferentes escenarios. Finalmente, veremos algunas estrategias para reducir el riesgo de su moneda..
Al finalizar el tutorial, será mucho más claro cómo los movimientos de divisas podrían afectar a su pequeña empresa y tendrá algunas estrategias prácticas para reducir su exposición..
Entonces, primero, definamos qué entendemos por moneda y riesgo de tipo de cambio..
Básicamente, estamos hablando del riesgo de cambios en los valores relativos de las diferentes monedas, que a su vez pueden afectar los ingresos, los costos, el flujo de efectivo y las ganancias de su empresa. Es posible que vea esto como riesgo de moneda, riesgo de tipo de cambio o riesgo de tipo de cambio: todos son esencialmente lo mismo.
Veamos algunos ejemplos, para hacerlo más claro:
Digamos que usted hace todos sus negocios en un país, digamos los EE. UU. Usted obtiene todos sus productos en los EE. UU., Todas sus oficinas y empleados están en los EE. UU. Y no tiene clientes internacionales. Usted no tiene ninguna inversión en el extranjero tampoco.
En ese caso, probablemente no tenga riesgo de moneda. Todos sus ingresos se obtienen en dólares estadounidenses, y todos sus costos se incurren en dólares estadounidenses. Por lo tanto, la volatilidad de las monedas globales tendrá poco o ningún impacto en su negocio..
Ahora digamos que usted tiene un negocio en los EE. UU. Y que todavía vende solo a clientes dentro de los EE. UU., Por lo que todos sus ingresos se obtienen en dólares. Pero esta vez, los productos que fabrica se ensamblan en México, por lo que muchos de sus costos están denominados en pesos mexicanos..
En este caso, una caída del 10% en el valor del dólar estadounidense frente al peso podría hacer que el costo de sus bienes aumente en un 10%, mientras que sus ingresos siguen siendo los mismos. Para una empresa con márgenes estrechos, esto podría fácilmente hacer la diferencia entre obtener una ganancia y hacer una pérdida.
En este ejemplo, usted fabrica productos en los EE. UU. Basados completamente en la materia prima y la mano de obra de los EE. UU., Pero vende muchos de esos productos a clientes en Canadá, que compran en tiendas canadienses utilizando dólares canadienses..
Esta vez, sus costos se incurren en dólares estadounidenses, pero parte de sus ingresos se obtienen en dólares canadienses. Si el dólar estadounidense se fortalece frente al dólar canadiense, sus ingresos canadienses valdrán mucho menos. Mientras tanto, sus costos siguen siendo los mismos. Una vez más, un importante ataque de volatilidad del tipo de cambio podría llevarlo rápidamente de la ganancia a la pérdida.
En estos días, cada vez más empresas entran en esta categoría final. Usted tiene algunos costos en diferentes monedas extranjeras, y también algunos ingresos en diferentes monedas. Tal vez tenga su sede en los EE. UU., Pero contrata a profesionales independientes en Europa y Canadá, e importa productos de China, que luego vende a clientes de todo el mundo..
En este caso, hay muchas partes móviles, y tendrá que hacer un análisis para determinar cuál es realmente su exposición a diferentes monedas. No se preocupe, veremos cómo hacerlo en la siguiente sección:
Cuando se enfrenta a un riesgo potencial, el primer paso es cuantificarlo. ¿Cuánta exposición tienes a los swings en las monedas globales? En el peor de los casos, ¿cuánto podría terminar perdiendo? En esta sección, veremos cómo cuantificar el riesgo de su moneda..
Comience por enumerar todo lo que haga que involucre moneda extranjera. Su "base" o moneda local es la que se usa en el país donde se encuentra su empresa, y probablemente será aquella en la que usted presente estados financieros, pague impuestos comerciales, etc. Haga una lista de todo lo que hace que no está en su moneda local.
Esto podría ser un ingreso ganado en el extranjero. Podrían ser empleados que residan en el extranjero y se les paga en sus propias monedas. Podría ser materia prima o equipo que tenga que importar como parte de su proceso de producción. Podrían ser inversiones en acciones, bonos o fondos globales. O podrían ser grandes gastos puntuales, como un proyecto en particular en el que está trabajando en el extranjero, una oficina en el extranjero que está estableciendo o una pieza importante de equipo que necesita comprar.
Ahora vaya a través de sus cuentas y encuentre algunas cantidades totales para asignar a cada categoría. Por ejemplo, podría descubrir que su exposición se parece a esto (usando el dólar estadounidense como moneda local y redondeando los números para simplificar):
Ingresos:
Costo:
Hay diferentes maneras de evaluar el riesgo. Algunos de los más efectivos también son muy complicados. Vea, por ejemplo, este documento en el que el Departamento de Defensa Nacional de Canadá cuantifica su riesgo de cambio de moneda utilizando un modelo complejo de Valor en Riesgo..
Si puede seguir la metodología e implementarla para su negocio, eso es genial. Pero, por lo general, los métodos como este son responsabilidad exclusiva de las grandes empresas y los gobiernos, que tienen departamentos enteros dedicados a la gestión de riesgos y pueden emplear expertos capacitados para elaborar las fórmulas y procesar los números. Para la pequeña empresa promedio, un enfoque más simple es probablemente más apropiado.
Un enfoque simple que puede ser efectivo es ejecutar algunos escenarios diferentes y calcular el efecto en su negocio.
Imagine que su moneda local cae repentinamente en un 25% frente a las otras monedas a las que tiene cierta exposición. ¿Cómo afectaría eso a sus ingresos y costos? ¿Y qué efecto tendría eso en sus ganancias generales? ¿Qué pasaría si bajara el 50%, o se fortaleciera en las mismas cantidades?
Veamos cómo funciona eso con las figuras de ejemplo que presenté anteriormente:
Puede continuar pasando por el proceso con diferentes monedas, viendo cuál sería el efecto. Use los datos de divisas anteriores para ver qué tipo de oscilaciones son probables, pero también tenga en cuenta que los eventos políticos inesperados pueden llevar a una volatilidad mucho mayor de lo que pudo haber visto antes. Así que no confíes demasiado en el pasado para predecir el futuro!
Cuando tenga una idea de cuánto podrían afectar los cambios en diferentes monedas a sus ingresos y ventas, el último paso es poner esto en el contexto de la rentabilidad general de su empresa..
Así que mire sus estados financieros para el año y vea cómo cambian los números con diferentes tipos de cambio conectados. ¿Un mayor descenso o fortalecimiento de la moneda de su hogar lo pondría en riesgo de sufrir una pérdida? ¿Cómo podría afectar su flujo de efectivo??
Cuando tenga toda esta información a su alcance, estará en una buena posición para saber qué riesgos debe reducir y cuáles son lo suficientemente pequeños como para ser aceptables. Veremos algunas acciones a tomar basadas en esa información en la siguiente sección.
Mientras tanto, si desea obtener más información sobre la cuantificación de los riesgos, puede leer nuestra serie sobre la gestión de riesgos en su negocio, particularmente este tutorial:
Ahora que tiene algo de claridad con respecto a su exposición a la moneda, es hora de ver qué puede hacer al respecto. Aquí hay algunas estrategias que puede utilizar:
Como hemos visto, una de las principales fuentes de riesgo cambiario es tener costos e ingresos generados e incurridos en diferentes monedas. Por lo tanto, una forma de reducir ese riesgo es cambiar sus prácticas comerciales para que la diferencia ya no exista..
Por ejemplo, una empresa europea que fabrica en el Reino Unido pero vende los productos dentro de Europa está sujeta a cambios en el tipo de cambio entre la libra y el euro. Al trasladar su fabricación a un país dentro de la zona del euro, esa empresa podría tener sus costos e ingresos denominados en euros, reduciendo en gran medida o incluso eliminando el riesgo de tipo de cambio..
Este es un ejemplo simple, pero en la mayoría de los casos, las empresas no podrán eliminar el riesgo por completo. El objetivo es simplemente tener un mejor equilibrio, de modo que cuando las monedas se mueven, gane ganancias en un área para compensar las pérdidas en otra (como vimos en el ejemplo anterior, donde la exposición de la empresa a euros se equilibró efectivamente entre costos e ingresos).
Esta estrategia puede ser muy efectiva y es más fácil de entender conceptualmente que algunas de las estrategias financieras que veremos a continuación. Pero en la práctica puede ser difícil realizar dichos cambios en la estructura de su empresa sin tener otras consecuencias adversas..
Después de todo, hubo buenas razones por las que eligió configurar su negocio de la manera en que lo hizo. Tal vez quisiera aprovechar los costos de fabricación más baratos en otro país o un gran mercado de clientes en el extranjero. No tendría sentido renunciar a grandes ventajas competitivas porque está preocupado por el riesgo cambiario.
Si desea seguir haciendo negocios a nivel internacional de la misma manera que siempre lo ha hecho, pero con un riesgo de tipo de cambio reducido, puede considerar el uso de derivados para cubrir su exposición..
Los derivados financieros tienen una reputación de complejidad y, a veces, esa reputación se puede justificar. Pero también hay estrategias simples que puede utilizar incluso si no tiene una cabeza para el comercio.
Por ejemplo, supongamos que tiene un gasto importante que vence en un mes a partir de ahora y que tendrá que pagarlo en una moneda extranjera. Ha presupuestado que sea de $ 50,000, pero le preocupa que si el tipo de cambio cambia en las próximas semanas, podría costarle mucho más..
Con un simple contrato "a plazo", puede bloquear efectivamente la tasa de cambio de hoy, asegurándose de que no importa dónde se muevan las tasas entre ahora y entonces, la cantidad que paga será de $ 50,000.
También es posible usar derivados para manejar situaciones mucho más complejas que esto, y si se hace correctamente, puede reducir su riesgo. Pero tenga mucho cuidado y asegúrese de comprender lo que está comprando y cuáles son sus riesgos. A raíz del Brexit y los movimientos de divisas extremos, algunas pequeñas empresas del Reino Unido se quemaron con complejas estrategias derivadas que supuestamente debían gestionar su riesgo de tipo de cambio, pero terminaron incrementándolo..
Al igual que con la mayoría de las transacciones financieras, es mejor seguir el consejo de Warren Buffett de no invertir en algo que no comprende. Pero si procede con cautela y entiende en qué se está metiendo, los derivados pueden ser una estrategia efectiva..
Esta opción es simple. Si los cambios de divisas hacen que sus bienes sean un 10% más caros, aumenta sus precios en un 10% para que su margen de beneficio permanezca igual..
Si no ha utilizado ninguno de los otros métodos para reducir su exposición, esta puede ser la mejor opción, o quizás la única forma de mantenerse rentable. Es lo que el propietario de una pequeña empresa del Reino Unido que conocimos al comienzo de este tutorial hizo después de Brexit:
“Estos costos adicionales deben ser transferidos a nuestros clientes. Donde se importan productos al Reino Unido, esto, por supuesto, llevará a aumentos de precios aquí ".
Pero lo simple no es necesariamente efectivo. Hay importantes desventajas de esta estrategia. Es posible que sus clientes no estén muy contentos con el aumento de precio y que su producto no sea competitivo. Si se equivoca, podría terminar perdiendo clientes, de modo que sus ingresos no aumenten tanto como esperaba. Y recuerde que si pasa los aumentos de costos a sus clientes, ellos esperarán que usted reduzca sus precios cuando la moneda se mueva en la dirección opuesta..
Si decide utilizar esta estrategia, comprenda que todavía existen riesgos. Y echa un vistazo al siguiente tutorial de precios:
En este tutorial, ha dado un salto en los mercados internacionales de divisas. Ha visto cómo los cambios en los tipos de cambio pueden tener un impacto profundo en su negocio. Pero más que eso, ha aprendido cómo cuantificar ese impacto y ha aprendido algunos pasos que puede tomar para reducir o mitigar el riesgo de cambio de divisas..
Como propietario de una pequeña empresa, es posible que no sepa mucho sobre los movimientos internacionales de divisas y que no quiera saber mucho. Pero si tiene alguna exposición internacional, su negocio se verá afectado por esos movimientos, le guste o no. Al menos ahora está en una mejor posición para comprender esos efectos y tomar medidas para gestionarlos..
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